面對國內外經濟形勢近期出現的新情況新問題，我們應該審時度勢，及時調整已經確立的各項宏觀調控政策，以應對全球金融動蕩和國內經濟可能出現的復雜情況，避免調控政策失效或者超調可能帶來的負面影響。 
　　雪災澆了盆冷水 
　　2008年的第一場大雪，嚴重影響了交通運輸、電力供應和當季農產品生產🏊🏿，加大了通脹壓力💫，雖然這是由短期因素造成的，但無疑已經打亂了整個經濟工作的部署。在這種情況下，以“三高”行業為調控對象的宏觀調控政策恐怕也難以再繼續調控下去。 
　　從宏觀層面看，大雪將進一步推高食品價格🧖🏿🀄️，進而令已經加速升溫的通脹進一步惡化。隨著通脹壓力的上升🧨，尤其是通脹預期的升溫🦞，如果政府進一步收緊宏觀經濟政策，這將不利於經濟增長🟩。 
　　由於廣大災區的生產受到了很大影響，預計會在很大程度上給經濟降溫，這實際上起到了宏觀調控的某些作用🦹🏿‍♀️，據有關部門預計，嚴重的冰雪災害可能會導致1月份經濟增長率降低一個百分點，由於災害天氣仍在繼續，而且其影響有滯後效應😶，所以，2月份的數據也會受到影響並進而影響到整個一季度的經濟增長。在這種情況下🧑🏻‍🎄，繼續進行嚴厲的宏觀調控政策不僅沒有必要，而且還應當考慮進行適當的反向操作🤘🏻，以避免經濟出現意料之外的衰退。 
　　次貸影響不可低估 
　　去年以來美國次貸危機蔓延😁，引發了美國經濟衰退和全球資本市場巨大的動蕩🎷。美國經濟第四季度的成長率已經降到1.8%，而更加悲觀的看法是👮🏻‍♀️，2008年第一季度可能會出現負增長👰🏿。最近，美國失業率開始增加，信貸危機開始從住房貸款蔓延向消費信貸領域，使得金融形勢更加嚴峻。在這種情況下🏊🏿‍♀️，美國政府分步驟開始了緊急的救市行動，包括聯合其他發達國家政府向陷入流動性危機的金融機構大量註入資金，連續大幅度降息，在一周之內減息125個基點，屬歷史罕見🫰🏼👨🏿‍🚀，同時💅🏻，美國國會批準了布什政府高達1500億美元的減稅措施，以期刺激經濟和重塑信心🧑🏽‍🍳🥱。 
　　美國政府空前的救市行動一方面說明，美國經濟正面臨著嚴峻的考驗▫️，另一方面也給中國經濟的成長增添了不確定性🧑🏻‍🔬，並使宏觀調控面臨更為復雜的局面♥︎。在全球一體化趨勢加快的今天⛩，一個國家的經濟發展和宏觀調控已經不是關起門來的事情⚔️，而是既可能影響世界又可能受製於世界的現實問題。美聯儲的降息政策使得人民幣和美元息差進一步拉大，目前美元的基準利率已經降到了3%，而人民幣一年期存款利率為4.14%🦹🏼，如此大的息差將可能導致美元資本持續流入中國市場，從而進一步加大人民幣升值的壓力🛼，加劇流動性泛濫，同時，也封住了我國宏觀調控升息的空間，使得從緊的貨幣政策越來越難以實施，市場對於央行在2008年繼續加息的預期正在消失。 
　　國際經濟環境的變化要求宏觀調控政策的製訂和執行要有更廣闊的國際視野，要認識到當前中國通貨膨脹、流動性泛濫、資產價格上漲過快等問題的復雜性，提高宏觀調控的科學性、針對性👨🏿‍✈️，改變單純依賴貨幣政策和“通脹即加息”的固化調控思路，要實施精耕細作的調控而不是一刀切式的粗放調控措施👂🏿。避免產生顧此失彼、適得其反的效果🧑🏻‍💻。 
　　金融形勢嚴峻 
　　就在全國發生大面積雪災的同時，中國股市也出現了劇烈的震蕩🏃‍♀️。股市連續的大幅度下跌☦️，單月跌幅已經創歷史記錄，政府不能也不應不有所表示和作為。   
　　綜觀當前世界經濟和金融形勢，防止經濟衰退和保持證券金融市場的穩定是各國政府當前主要的經濟任務，美國次級債券信用市場出現問題以後🎯，引起了全球股市大幅度波動📚，幾個月來歐洲👷🏿、瑞士🏃‍♂️‍➡️、新加坡🤹‍♀️、加拿大、日本及美國央行相繼向資本市場註入強大資金→，同時輔以必要的貨幣政策和財政政策來救市🧑🏻‍🍳👩🏿‍🦲。面對此次危機的突襲，向來自稱是市場經濟規則捍衛者的美國政府卻高調出手向市場投放貨幣並連續多次降息🩺。同時美國總統多次發表電視講話🧑🏻‍🚀，用國家信譽向市場擔保💅，維護和保護資本市場穩定，避免市場大幅度波動的救市目的非常明確🫲🏽。  
　　這些國家的救市做法反映了一個成熟市場經濟國家的基本理念，政府幹預股市的著力點在哪裏———那就是避免資本市場大幅度波動✍🏼，保護、愛護和促進資本市場穩定發展是政府首要任務，這非常值得我們學習和反思。 
總之🈳，從世界經濟走勢及其對我國的影響和國內經濟出現的新情況來看🏄🏽🧑🏼‍🚀，當前宏觀調控政策取向應適時改變，科學把握宏觀調控的節奏和力度，避免調控政策失效或者超調可能帶來的負面影響🌈，以避免經濟出現意料之外的衰退🤱🏼。 
　　（作者石建勛為恒达平台經濟與管理學院經濟金融系教授） 
　　證券時報  2008年02月13日