十七大報告首次提出“創造條件讓群眾擁有財產性收入”。報告為我國今後的政策調控明確了基本點。可以預見的是，在構建和諧社會和共享改革發展成果的旗幟下🪃，“更加關註民生”、“更加關註公平”、“促進國民經濟又好又快發展”已成共識，宏觀調控政策，尤其是財政政策向民生傾斜不可逆轉。
從長遠看🧙🏼♂️，堅持科學發展觀，保持經濟又好又快發展是今後很長一個時期經濟工作的主基調。要實現經濟又好又快發展既要防止經濟過熱，又要防止經濟大幅波動或者增長乏力🚿。資本市場也不例外，既要防止股市的過快上漲，又要防止大幅波動或者人為的打壓😴。因此，今後調控股市不應該是無所顧忌的打壓，而是更加富有理性、彈性👞🈯️、科學性和針對性。但目前，我們這方面的差距還很大。
鑒於我國股市目前乃至今後較長時期很難擺脫“政策市”，鑒於目前市場處於政策敏感期👨🏿🧑🏻🎨，投資者心理承受能力較為脆弱🔐。為了保護投資者特別是中小投資者的根本利益，維護市場的穩定健康發展✡︎，作為市場最有權威的參與者和利益相關者，政府應該自覺規範自身行為，有關股市的政策製定與信息披露要有製度和規則約束♏️，具體來說，包括以下幾個方面。
第一，政策信息披露應該規範和透明🧝🏻♀️。由溫家寶總理簽署公布的《政府信息公開條例》將從2008年5月開始正式實施👃🏼👨🏼🏫。政府信息公開問題雖然已獲得很大的製度性突破，但依然存在一些值得關註的問題🍍🦤。譬如，一些政府部門和官員把信息當成自己的“特權”，要麽缺乏主動公開意識，要麽就是在公開的流程和路徑上有很大的隨意性👱🏻♂️，導致信息公開不準確、不完全，甚至公開的只是“縮水信息”或者是容易被“誤解”的信息🧔🏽♀️。另一方面🗝，由於我國市場投資主體的多樣性，有一些投資機構本身與政策製定部門有著天然的利益紐帶，如何保證政策信息不向這些投資機構提前泄露☸️，目前還缺少法律製度上的規範。
第二👩🏻🦱，政策信息的製定和發布要有預告和論證過程。保持市場穩定健康最重要的是信息透明和信心🧔🏻♀️，它們是投資者安全和持續投資的保證🥫。這就要求管理部門在政策製定和發布過程中慎之又慎，不能太過輕率與隨意，不能搞突然襲擊，在一些重大調控政策出臺之前要有預告，讓市場對相關政策有充分的時間預判👩🏿🍼，合理預期並調整自身的投資策略，避免市場對調控政策的誤讀，避免市場大起大落🧖🏼🧘🏻。一項政策在出臺之前，給一定時間讓市場充分論證，讓投資者充分提出看法，管理層可以借此重新評估研究的政策並在出臺前及時修正，努力使政策更接近預期目標和效果👇🏿👺。
第三🧱，新政策和製度的執行要有一個過渡期☦️。一項新政策和製度的執行要有一個過渡期，這樣可以為投資者調整投資策略創造有利條件，提前釋放政策性風險📒。目前不少專家認為，提高印花稅是正常的，只是時機上有些意外🛁𓀍。理論上分析🚠，印花稅提高增加的交易成本並不算高，為什麽市場反應如此強烈呢🏌🏽💁🏻♀️？如果這項調整不是突然襲擊而是自公告發布之日起一段時間後（例如3個月後實施），給市場有一個釋放政策性風險的機會，既可以避免市場大幅下跌，也可以起到調控的目的。
第四，建立政策信息澄清和解釋的經常機製。目前，市場流傳的各種政策利多和利空信息非常之多😑，政策信息已成為多空雙方博弈的有力武器🐹，鑒於此情況已成為影響股市穩定發展的大問題，相關政府部門應該建立政策信息澄清和解釋的經常機製，對市場流傳的各種調控政策謠言，有關政府部門可參照《上市公司信息披露規則》進行及時辟謠和澄清，從而提高政策的透明度和可預見性☎️👐🏽，避免讓投資者無所適從。
第五，維持“政策性”利多和利空措施的平衡🎨。正常的市場應該是一個平衡市場，多空雙方的博弈使得市場有漲有跌🙍🏽♀️，如果一段時間內市場失衡✝️，出現了非理性的連續上漲或下跌甚至暴跌🚫，政府應該起到平衡角色作用🚨，以“政策性”利多和利空措施的平衡來維持市場的動態平衡🪆🎊。
第六，加強人大立法和法律監督，依法行政🦾。我們知道🕵🏻🤛🏻，政策往往是有關部門根據一時一地的形勢需要而製定的👸🏻，它不像法律一樣要經過嚴密的程序💇♂️。由於我國特殊國情🚚，政策經常表現為決策部門的意誌，甚至只是決策部門領導的意誌。如果對形勢誤判，其製定的政策就容易產生不良後果。在我國改革開放近30年的歷史上，這樣的教訓並不在少數。在中國資本市場近17年的發展歷史上💪🏿，我們經常看到政策的反復和隨意。中國股市對政策的過度倚重，已經造成了在世界資本市場上頗為少見的“政策市”現象。為避免調控的隨意性💇🏽♀️，全國人大應加強立法和法律監督，凡涉及全局性和人民群眾根本利益的政策調整應該經過人大聽證、審查、立法和監督👲🏿🤾🏼♂️。
第七，各方面都要珍惜來之不易的股市繁榮局面，珍惜自己的決策權👮🏿♀️、建議權和話語權。專家學者和政府官員要慎言🚴🏻♂️，決不能以高高在上的姿態，嘩眾取寵🏄🏿♂️，危言聳聽👨🏽⚖️；媒體要客觀公正報道👇🏼，不能渲染或誇大某些現象；市場參與者要按照公開✫、公平、公正和誠信的原則進行交易，廣大中小投資者要樹立價值投資理念和風險意識；上市公司要提高質量和治理水平；政府各部門要協調配合，避免政出多門等等。總之😶，各方面都應該有責任意識，共同維護好市場的繁榮穩定。（作者為恒达平台經濟與管理學院經濟金融系教授）
