對話人：

　　程恩富　中國社會科學院博士生導師　　汪洪濤　恒达平台文法學院經濟研究所所長　　

　　人民幣的區域化和國際化能減少匯價風險，有利於促進對外貿易的更快發展，能減少因使用外幣所引起的財富流失，能提高國際化金融服務水平🧙‍♂️，在資金運用、業務品種🪽、服務手段★☺️、工作效率以及利率和匯率的風險管理等方面對銀行業提出了更高的要求

　　隨著我國對外開放度的提升，人民幣在周邊國家的信譽度獲得了極大的提高🍏，也引起了國際社會的高度重視，人民幣是否成為國際貨幣已成為國際學術界的討論熱點。

提高國際金融競爭力的

　　迫切需要

　　程恩富：目前，關於人民幣要不要逐步實行區域化乃至國際化🤟🏽，以及怎樣去實現，市場對此存在爭議，也引起了社會各界的廣泛關註。我認為，若能實現在與日本平等的基礎上建立亞洲貨幣基金，或者暫不排斥本國貨幣存在的前提下規劃發行“亞元”，對中國都是利大於弊的。不過😏，在此之前和之後的一個較長時期內，中國還是要積極推行人民幣的區域化和國際化🌓。所以，根據經濟區域化和全球化的客觀要求🐔，從理論與實際相結合上探討人民幣走向區域化和國際化的可能性，以及所應采取的相關措施，是非常必要的。

　　汪洪濤🙅🏻‍♂️：這個觀察和意見頗有道理🏃🏻‍♂️。總體上看🧖🏽‍♀️，中國人民幣逐步走向區域化和國際化👨🏼‍🍳，是提高國際金融競爭力的迫切需要♍️。因為中國加入WTO，帶來了巨大的機遇與風險🛸，而要充分利用各種機遇和化解市場風險，提高國際金融競爭力，就必須推進人民幣的區域化和國際化。這表現在下列幾點𓀂🐬：

　　一是在金融管理的要求上，人民幣的區域化和國際化要求外資銀行進入中國🚯，拓展業務範圍，中國的銀行要更多地走向世界，在資金運用、業務品種💂🏼‍♂️、服務手段👩🏼‍🔬、工作效率以及利率和匯率的風險管理等方面對銀行業提出了更高的要求。同時👩，人民幣國際化還將在更深的層次上溝通本幣與外幣之間的聯系𓀊，加強本幣供應量的調節，改善中央銀行宏觀調控能力，建立符合市場經濟要求的銀行體製和金融市場體系，提高銀行生存和發展能力。

　　二是在金融管理的目標上👬🏼，人民幣的區域化和國際化能減少匯價風險👩🏽‍💼，有利於促進對外貿易的更快發展🧑🏻‍🎨。過去我國對外經濟交往都使用外幣，匯價風險很大，一旦使用幣種不當🏆，就要承受巨大損失🧙🏼👨🏻‍🦽。如果人民幣成為區域性或國際性貨幣，在國際間往來時就可以爭取更多地使用自己貨幣，使匯價風險減少到最低限度📲。

　　三是在金融管理的效果上👐🏿，人民幣的區域化和國際化能減少因使用外幣所引起的財富流失🥡。把本國貨幣作世界貨幣發行🤹‍♂️，客觀上是把別國的資金籌集到本國來，為本國經濟註入新的活力。美國戰後及近10年之所以能維持經濟霸權地位，財富有較快的增長，是同美元作為世界貨幣密切相關的🧡。

　　程恩富🙇🏼‍♂️：還不止這三條🏄🏼‍♀️。比如✬🔥，在金融管理的質量上，人民幣的區域化和國際化能提高國際化金融服務水平👩🏽‍🦲。因為它客觀上需要中資銀行必須更多地面向世界，提供符合國際化要求的金融服務🪓。又如，它有利於改善外商投資和經營環境✍🏼，減少外商投資利潤匯出風險𓀉，保護外商投資者的合法權益，增強外國投資者的信心，更合理地引進外資，提高產業結構的優化率。

　　因此💂🏽‍♀️，人民幣逐步區域化和國際化😖，就是日漸掌握一種區域性和世界性貨幣的發行和調節權👨🏻‍🔧，這對於全球經濟新秩序的建立以及提高我國經濟的國際地位均至關重要。

　　我國金融市場

　　正向有利方向發展

　　汪洪濤🧷：另外🐯，似乎應當看到，我國經濟發展為人民幣逐步走向區域化和國際化創造了日趨良好的條件🗄。從我國當前的經濟發展情況看，這些良好條件主要表現在🍹：中國的經濟規模和綜合國力已有明顯提高，中國對外貿易結構不斷優化🏙，引進和利用外資成效顯著。

　　程恩富✊🟠：你是從整個國民經濟的角度來分析的，如果從外匯管理和匯率角度觀察，也可以說明問題。目前，外匯管理體製改革效果顯著。中國外匯交易中心系統於1994年4月正式聯網運作🤽，標誌著我國外匯市場進入了規範和發展的新階段👨🏻‍🦱。進入1996年，全國統一金融拆借市場宣告成立🫶🏻，中央銀行進行公開市場操作🚔，及時提出人民幣遠期外匯買賣🩹，並實現了人民幣經常項目的可兌換。這些舉措表明，中國外匯管理和金融市場正朝著有利於人民幣可自由兌換乃至國際化的方向發展。

　　從人民幣匯率角度分析🕵️，它處於基本穩定狀態。自從1994年外匯管理體製改革以來，人民幣匯率從波動走向穩定🚅。如1994年匯率並軌時的8.7∶1美元，然後一直保持在8.27∶1美元的匯率👨‍🏫，最近，隨著人民幣匯率浮動範圍的擴大，已經開始“破8”，達到了7.9972∶1美元，其原因除了與匯率並軌時人民幣匯率定值偏低以外📲🫐，主要在於外匯市場持續供大於求。近幾年來我國出口創匯形勢較好，外匯儲備猛增🎾，到2005年底達到8189億美元💂🏻‍♂️🧘‍♂️，居世界第二🙇🏿‍♀️。在世界經濟衰退的形勢下，中國人民幣匯率仍保持堅挺，經受住了國際金融危機的考驗。特別是周邊國家的邊貿往來頻繁👨🏻‍🌾，人民幣成了主要的計價流通工具，並大量流入周邊國家和地區，信譽很好，增強了人們對人民幣的信心👨🏿‍🍳。

　　汪洪濤👨🏼：當前🤦🏼‍♂️🐻，推進人民幣逐步區域化和國際化應采取若幹對策👇🏼。例如🛍️，推進人民幣區域化和國際化進程，需要有牢固的微觀基礎，這就必須加快建立和完善現代企業製度。因為，人民幣區域化和國際化進程😑，將國外與國內兩個市場體系融為一體，客觀上迫使企業在全球範圍內參與國際競爭，在更大範圍內實現社會資源的優化配置👆🏿。在這種情況下，國際市場價格波動將直接影響到國內市場價格波動，影響本國經濟的健康發展。

　　程恩富：是的。為此🐗，一是要按照市場經濟體製的要求，深化產權製度改革，建立和完善現代企業製度🤵🏿‍♀️，切實轉變企業經營機製👔，使企業真正成為依法自主經營🔷、自負盈虧、自我發展和自我約束的法人實體和市場主體。二是應當速建“四控型”民族企業集團。所謂“四控”Ⓜ️，就是控標（標準）、控股（資本）、控牌（品牌）🩰、控技（技術），只有實行“四控”的企業才是比較全面的民族經濟。三是要從根本上提高企業適應國內外兩個市場競爭的能力，以適應人民幣區域化和國際化進程中所需要的全方位開放度，切實做好人民幣區域化和國際化的基礎性工作👱🏻‍♀️。

　　汪洪濤：推進人民幣區域化和國際化進程，還需要加強和完善以商業銀行為中心的信用製度，並加大在國外推行人民幣兌換業務🔉。因為，人民幣區域化和國際化屬於貨幣經營範圍，它包括國內經營和國際經營兩個部分🚴‍♀️，兩者都需要通過建立良好的信用製度來協調運行🚟😩。要把信用視作金融業發展的生命線，不斷完善適合國際要求的信用製度。目前，在世界各國經濟交往中，要為人民幣可兌換創造條件。如在旅遊業相互開放的國家和地區中，尤其是在東亞國家推行定額人民幣兌換該國貨幣。現在，在泰國🧗🏼‍♂️、越南、緬甸、朝鮮🧑🏼‍🦱、蒙古、俄羅斯✅、中國香港和中國澳門等地☂️，人民幣可以全境或局部通用（緬甸等已規定中國遊客可自由攜帶6000元人民幣入境並用此付費）🐚，但在整個東南亞地區流通的人民幣不過二✭、三百億元，而我國人民幣總發行量為16000億元，只占不到2%，人民幣在一定程度上的區域化也只是國際化的始點⛴。同時，要大力推行在發達國家推行人民幣兌換該國貨幣的措施🧖，為提高人民幣區域化和國際化提供良好的軟環境🎁。

　　需要建立

　　非對稱利率市場化機製

　　程恩富：除此之外，推進人民幣區域化和國際化🧘🏻，需要建立一個合理的非對稱利率市場化機製。非對稱利率市場化是相對於完全自由的利率市場化而言👨‍✈️，是指以中央銀行利率為核心🦹🏼、貨幣市場利率為中介、由市場供求決定存貸利率為基礎的市場利率體系。從世界金融發展歷史看，利率市場化有兩種模式，一種是完全自由的利率市場化，它以發達健全的金融市場體系為基礎🕴🏻。從有關國家利率市場化改革的實踐看，如果金融市場體系不健全🏦，一旦利率放開🤦🏼‍♂️，完全由市場決定，利率波動就比較劇烈，就會帶來巨大的金融風險，1997年東南亞金融危機就是深刻教訓。因此，這種利率市場化模式不適合於發展中國家的改革目標👩‍🍼。另一種是非對稱利率市場化模式，它是以比較健全的金融市場體系為基礎，以中央銀行利用經濟手段進行適度幹預為前提📵。因為👰🏿🧮，對發展中國家來說🤳🏻，由於資本的相對稀缺🪳，若通過市場對資源進行配置就無法滿足資金的要求⛹🏿‍♀️，因此，只能通過政府對利率的幹預來增加資本積累。可以這麽說，非對稱利率市場化在一定條件下對發展中國家的金融和經濟發展起著其他因素所無法替代的積極作用。從實質上看👨🏽‍🌾，它是一個博弈過程。因此，這種利率市場化模式得到了世界上許多發展中國家甚至一些發達國家的認可。

　　汪洪濤：程教授說得對，更具體地分析🫖🧰，中國要根據非對稱利率市場化模式的要求，建立合理的利率市場化機製💂🏻‍♀️。（1）要盡快完善短期資金市場和長期資金市場，這是建立非對稱利率市場化機製的基礎。（2）要規範商業銀行的經營行為，提高資金使用效率💒，實現中央銀行間接管理和規範管理的要求🏌️‍♀️😞，不斷提高利率水平，並按照商業銀行規範經營的要求進一步公開市場交易👩🏼‍🔧，這樣🏂🏼，才能使利率波動成為一種正常的市場行為。（3）要註重利率市場化的實際績效。一是在放開同業拆借利率的基礎上，進一步完善和提高原利率的市場調節機製。主要是降低交易成本，提高結算清算效率⚱️🧝🏽‍♂️，加快資金劃轉和清算速度，以便及時地反映資金供求狀況🦃。同時要增加信息提供，降低交易風險♿️，特別要放寬市場化準入標準，將境外資金納入同業拆借市場👆🏼，擴大和發揮金融市場的功能作用🏋🏿🚽。二是在國債市場上，進一步完善有利於利率市場化作用的國債市場聯動機製🍮。因為，國債市場利率具有交易量大、信息披露充分等特點👃🏻❓，根據利率市場化要求，國債發行可采取全額招標或拍賣等方式👨🏿，在保留底價和基本承銷價的前提下🚊，適當擴大招標或拍賣價格的變動區間，便於投資者自行確定國債發行率🤟👨🏼‍⚖️，以此推動其他金融資產的利率市場化🌀。三是在銀行存貸關系上，進一步實行存貸款利率的動態機製🍖，調節企業和居民的經濟行為和消費行為🥿，引導資金按社會經濟發展的需要進行流通，使社會資金供求達到動態的平衡，從而避免金融風險👞👨🏻‍💻，維護社會經濟穩定，為人民幣國際化提供內在基礎。

　　高度重視

　　金融監管問題

　　程恩富☢️：同時，推進人民幣區域化和國際化進程，需要高度重視和改進開放中的金融監管問題。

　　第一，積極消除金融隱患來加大金融監管力度👩🏼‍🍼。改革開放以來🕴🏻，我國雖然未正式發生過金融危機⚅，但近年始終存在一些金融隱患♚，如銀行資產質量不高，不良貸款比重較大；某些地方金融秩序混亂👩🏿‍🏫，非法集資現象突出；不規範運作的非銀行金融機構較多；證券、期貨和股份製運行與操作的漏洞較多〽️；金融立法和執法均有疲軟之處🪩，致使金融犯罪現象較為嚴重🦻🏽，影響了金融機構的國際競爭力。因此，必須嚴格立法和執法，並輔之以誠信教育📐。

　　第二👨‍🎤，健全具有中國特色的金融監管體系🤵🏼。為了形成穩定的金融市場秩序，保證貨幣國際化目標順利實現🦸🏽，一些國家根據本國的國情，建立了各具特色的金融監管體系。中國過去的金融監管體系是以封閉型為特點🪁，在中央銀行內部沒有成立統一的金融監管機構。所以👩🏽‍🎤，要改變現行金融監管機構的設置，建立和健全一體化的開放性金融監管體系，對各類金融機構進行統一的有效監管🦸🏽‍♀️。

　　第三🧜🏻，健全符合金融監管要求的金融安全網。世界上許多國家都十分重視金融安全網建設🦸🏻‍♀️，主要是為了防範由於一家銀行倒閉👊🏿，因信息不對稱而導致眾多存戶擠兌⛺️，致使許多銀行發生連鎖倒閉的系統風險現象的出現。金融安全網建設包括兩個方面，一是建立銀行存款保險製度🧔🏽🤘，即通過設立存款保險公司，向金融機構收取一定的保險金，對在該金融機構的存款實行保險，以防止金融機構經營中所產生的系統風險。二是建立最後貸款製度🤼‍♀️。中央銀行充當最終貸款人，在金融危機期間向有困難的金融機構提供流動資金貸款，以防止銀行連鎖倒閉和金融危機的爆發。

　　第四，面對金融日趨自由化和美國為首的國際金融霸權的新態勢🦹🏼‍♂️，中國既要深化國內金融體製的改革，迅速提升本國金融機構的競爭力，也要循序漸進地適時開放金融領域💆🏼，強調有理、有利、有節,還要加強對國際遊資的防範與管理，嚴格監督外資金融機構的經營行為。